El Observatorio Fiscal de la Pontificia Universidad Javeriana encendió las alertas sobre las finanzas públicas colombianas: el ritmo de ejecución del gasto en el primer trimestre de 2026 no es compatible con el exigente ajuste fiscal que el Gobierno se comprometió a cumplir este año.
Según el informe, con base en las cifras publicadas por la Dirección General de Presupuesto Público Nacional (DGPPN) del Ministerio de Hacienda, al cierre de marzo las obligaciones del Presupuesto General de la Nación (PGN) ascendieron a $109,6 billones, equivalentes al 20% del total aprobado de $546,9 billones. Excluyendo el servicio de la deuda, la ejecución se ubicó en $76,9 billones, es decir, el 17,2% del presupuesto, cifra que coincide con el promedio histórico y supera los niveles de los últimos tres años.
El problema, advierten los analistas, es que ejecutar al promedio histórico no es suficiente cuando se requiere un recorte real del gasto. Mantener un ritmo alineado con la dinámica tradicional del gasto público resulta difícil de conciliar con un ajuste fiscal exigente.
Por componentes, el panorama es preocupante. El servicio de la deuda lidera la ejecución con el 32,6%, mientras que la inversión apenas alcanza el 11,3% de los $88,4 billones apropiados. Esta brecha no es casual: la inversión tiende a convertirse en la principal variable de ajuste cuando las restricciones fiscales se intensifican, dado que el funcionamiento y el servicio de la deuda son altamente inflexibles.
A esto se suma la presión del rezago presupuestal heredado de 2025, que asciende a $48,3 billones. A marzo se han pagado $24,2 billones de ese rezago, lo que obliga al Gobierno a atender simultáneamente obligaciones pasadas y el gasto corriente de 2026, reduciendo significativamente el margen de maniobra fiscal.
El Observatorio Fiscal de la Javeriana concluye que, más que una señal de normalidad, el comportamiento de la ejecución introduce dudas sobre la consistencia entre las metas de ajuste fiscal y la dinámica efectiva del gasto, y anuncia que continuará haciendo seguimiento mes a mes a este indicador clave de la salud fiscal del país.
